Крупнейший в Китае производитель кристаллов светодиодов San’an Optoelectronics и малазийская компания Inari Amertron Berhad объявили о совместном приобретении 100 % акций Lumileds Holding B.V. и её дочерних компаний в Европе и Азии. В рамках этой сделки стоимостью 239 миллионов долларов объединяются промышленные мощности Китая и Юго-Восточной Азии, чтобы взять под контроль компанию с богатой историей, которая недавно провела реструктуризацию.

Согласно соглашению, право собственности на Lumileds International полностью переходит от нынешней группы инвесторов к дуэту San’an-Inari. San’an, компания, зарегистрированная в Шанхае, с годовым доходом в 2,2 миллиарда долларов, вероятно, обеспечит значительный масштаб производства, а Inari, лидер в области услуг по сборке и тестированию полупроводников, добавит точности на этапе производства. Генеральный директор Lumileds Стив Барлоу, который возглавил компанию после 63-дневной реструктуризации в рамках главы 11 о банкротстве в 2022 году, заявил, что это приобретение — «следующий шаг» в трансформации и развитии Lumileds.

Для многих представителей светотехнической отрасли Lumileds — это бренд с богатой историей, который когда-то принадлежал Royal Philips и был известен своими новаторскими разработками в области автомобильных и осветительных светодиодов. Но в последние годы ситуация была далека от стабильной. Через пять лет после продажи компании в 2017 году Apollo Global Management в 2022 году она быстро обанкротилась, избавившись от долгов на сумму 1,4 миллиарда долларов, и уже через два месяца появилась с новыми владельцами и реструктурированным советом директоров.

Теперь, под руководством San’an и Inari , Lumileds готова вступить в новую главу своей истории: на этот раз она будет определяться масштабом, контролем над цепочками поставок и геополитическими нюансами.

Компания San’an Optoelectronics не понаслышке знает, что такое доминирование. Контролируя почти 30 % китайского рынка светодиодных чипов и производя более 300 миллиардов светодиодных чипов в год (по данным MicroLED-Info), компания имеет производственные мощности в Сямэне, Тяньцзине, Уху и Цюаньчжоу. Благодаря недавнему расширению производства карбида кремния и силовых устройств в рамках совместного предприятия с STMicroelectronics стоимостью 3,2 миллиарда долларов компания San’an стала не просто производителем чипов, а важнейшим игроком на рынке сложных полупроводников.

Компания Inari, возможно, менее известна в мире, но является ключевым игроком на рынке полупроводников в Малайзии. Годовой доход компании составляет 1,5 млрд малайзийских ринггитов (350 млн долларов США), а риск концентрации клиентов, который привлекает внимание инвесторов, может стать поводом для диверсификации. 5500 сотрудников Inari работают на 11 предприятиях в Азии, производя более 5 млрд чипов в год.

Трудно игнорировать геополитический подтекст этой ситуации. В 2016 году Комитет по иностранным инвестициям в США (CFIUS) заблокировал сделку по привлечению компанией Lumileds китайского капитала из соображений национальной безопасности. Эта неудавшаяся сделка с участием Go Scale Capital в конечном счёте привела к тому, что Philips продала Apollo с большим дисконтом.

Сегодняшнее совместное приобретение может оказаться более выгодным, учитывая структуру совместного предприятия и разделение собственности между китайской и малазийской компаниями. Тем не менее сделка должна пройти стандартную процедуру одобрения регулирующими органами, и остаются вопросы, связанные с CFIUS и европейским контролем.

Если сделка завершится, как ожидается, в первом квартале 2026 года, это станет редким случаем, когда крупный бренд в сфере светодиодного освещения перейдёт в собственность китайской компании. Неизвестно, повлияет ли это на присутствие компании в США или приведёт к новым проверкам со стороны регулирующих органов.